---
title: "Or : les banques centrales restent acheteuses, dopées par l'instabilité internationale"
description: "Après le pic de 2022, les banques centrales ont continué d'accumuler de l'or en 2025, à un rythme certes ralenti mais très supérieur à la moyenne historique. Pologne, Kazakhstan, Chine : la diversification hors du dollar et la peur des sanctions nourrissent une demande qui propulse le métal jaune vers des sommets."
category: "Économie"
category_url: https://actubrief.fr/rubrique/economie
author: "Maxime Leroy"
published: 2026-06-22T17:33:00.000Z
updated: 2026-06-22T17:33:00.000Z
canonical: https://actubrief.fr/article/or-les-banques-centrales-restent-acheteuses-dopees-par-l-instabilite-internation
tags: ["or", "banques centrales", "marchés", "dollar", "géopolitique"]
---
# Or : les banques centrales restent acheteuses, dopées par l'instabilité internationale

Après le pic de 2022, les banques centrales ont continué d'accumuler de l'or en 2025, à un rythme certes ralenti mais très supérieur à la moyenne historique. Pologne, Kazakhstan, Chine : la diversification hors du dollar et la peur des sanctions nourrissent une demande qui propulse le métal jaune vers des sommets.

Les banques centrales n'ont pas renoncé à l'or. Selon le [World Gold Council](https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-full-year-2025/central-banks), leurs achats nets ont atteint **863 tonnes en 2025**, le quatrième total annuel le plus élevé jamais enregistré, malgré un recul de 21 % par rapport aux 1 092 tonnes de 2024. Le chiffre reste très au-dessus de la moyenne 2010-2021 (environ 473 tonnes/an) : la demande officielle a quasiment doublé après 2021.

## Un repli en trompe-l'œil

Le ralentissement de 2025 ne signe pas un retournement. Le pic absolu remonte à 2022 (1 136 tonnes, plus haut depuis 1950), et la dynamique se poursuit : 95 % des banques centrales interrogées par le World Gold Council anticipent une hausse des réserves mondiales d'or sur douze mois, et 43 % — un record — comptent accroître leurs propres avoirs. Les données du premier trimestre 2026 sont brouillées par des ventes turques, mais les importations nettes chinoises ont, elles, bondi.

## Qui achète, et pourquoi

En 2025, la Banque nationale de Pologne mène la danse (102 tonnes), devant le Kazakhstan (57 t), le Brésil (43 t), la Turquie et la Chine. Les motivations convergent : diversification hors du dollar, sur fond de défiance accrue depuis le gel des avoirs russes en 2022 — un précédent qui a montré que les actifs en dollars détenus à l'étranger ne sont pas à l'abri des sanctions. Parmi les institutions des pays émergents, 85 % citent la couverture du risque géopolitique.

## Un cours dopé à des niveaux inédits

Cette demande structurelle a porté le métal à des sommets, l'once dépassant des records historiques début 2026 (niveaux instantanés à confirmer). [J.P. Morgan](https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/gold-prices) table sur une moyenne de l'ordre de 6 000 dollars l'once fin 2026, un scénario suspendu à l'évolution des tensions géopolitiques et à la politique de la Réserve fédérale. Tant que l'instabilité internationale persiste et que la confiance dans le dollar s'effrite, les banques centrales devraient rester un soutien durable au cours de l'or.

## Sources

- [Gold Demand Trends — Central Banks, Full Year 2025](https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-full-year-2025/central-banks)
- [Gold Price Predictions for 2026 and 2027](https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/gold-prices)
- [Gold Demand Trends: Q1 2026](https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q1-2026)